Focus sur les perspectives des fonds en Euros

L'AFER (Association Française d'Epargne et de Retraite) fait partie des références en assurance vie en Euros. L'historique du rendement de son fonds garanti en euros est publié sur son site internet :


​Les fonds en Euros offrent une rentabilité nettement supérieure à celle des placements monétaires (3,05% en 2015 pour le fonds en Euros AFER contre 0,75% pour le Livret A, 0,20% pour les comptes à terme, 0% pour les SICAV monétaires).

Raisons de cet écart : les fonds en Euros détiennent encore en portefeuille des obligations émises il y a 5, 8 ou 10 ans à 4% ou 5% par an. Un investisseur qui place aujourd’hui son épargne sur le fonds en Euros peut donc profiter partiellement du rendement passé de ces obligations.
Pour des raisons réglementaires (Solvency 2), les fonds en euros sont composés en majorité d’obligations d’Etat ou équivalent, à hauteur de 85% environ.

Existe-t-il un lien entre l’évolution du taux des fonds en euros et celle des obligations d’Etat ?
Evolution OAT 10 ans


Les taux des fonds en Euros suivent la même tendance que les obligations d’Etat. 

Pourquoi ? Tout simplement parce que les obligations arrivent à échéance au fur et à mesure et doivent être renouvelées par de nouvelles obligations émises au taux du moment. A titre d’exemple, lorsqu’une obligation émise il y a 10 ans (à 4%) arrive à échéance en avril 2016, elle doit être renouvelée par une obligation au taux d’avril 2016 de 0,45% par an (et doit être conservée 10 ans). 

Le rendement moyen du portefeuille d'obligations se "dilue" alors, et on peut estimer que leur composition moyenne est celle des obligations émises il y a 2 ou 3 ans (voir graphique ci-dessous).
 
 Quelles conséquences pour les années à venir ? 

comparaison AFER et OAT 10 ans

Exemple : le taux AFER servi en 2015 de 3,05% (années en orange) correspond au niveau des taux des obligations d’Etat des années 2012-2013 (années en bleu).

 

Il est hautement probable que le rendement des fonds en Euros soit inférieur à 1% à horizon 3 ans

 
Dans ce contexte, s’assurer un revenu garanti à vie de 3,40% par an (à 65 ans) grâce aux variable annuities présente une réelle opportunité.

Voir la
grille des taux de revenus garantis / voir le principe des variable annuities.

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Analyse reprise dans la presse : ​http://www.h24finance.com/news-8706.html